La conversión de créditos en acciones o participaciones en los planes de reestructuración

di Ángel Rojo -

La incorporación a la legislación española de la Directiva (UE) 2019/1023, de 20 de junio, ha planteado nuevas cuestiones respecto de las relaciones entre el Derecho de sociedades, de un lado, y el Derecho de la insolvencia o de la preinsolvencia, de otro. En este artículo se analizan los principales problemas que plantea la conversión de los créditos en acciones o participaciones de la sociedad deudora cuando esa conversión constituye el contenido, total o parcial, de un plan de reestructuración, distinguiendo según se trate de conversión voluntaria o conversión por arrastre, de conversión simultánea o conversión sucesiva al plan (es decir, en ejecución del plan), o de conversión con acuerdo o sin acuerdo de la junta general de socios. Se presta igualmente atención a las cuestiones relativas a la conversión de créditos, previa reducción a cero del capital social, así como a la incidencia en el aumento de las cláusulas estatutarias de la libre transmisibilidad de las acciones y del régimen legal de transmisión de las participaciones sociales.

The transposition into Spanish law of Directive (EU) 2019/1023, of June 20, has raised new questions regarding the relationship between company law, on the one hand, and bankruptcy or pre-insolvency law, on the other. This article analyzes the main problems posed by the conversion of receivables into shares or equity investments of the debtor company when such conversion constitutes the content, in whole or in part, of a restructuring plan, distinguishing whether it is a voluntary conversion or a transformation drag-and-drop, simultaneous conversion or conversion after the plan (i.e. in execution of the plan), or conversion with or without the consent of the shareholders’ meeting. Attention is also paid to the issues relating to the conversion of credits, after the reduction of the share capital, as well as to the impact of the increase in the statutory clauses on the free transferability of the shares and on the legal regime of the transfer of the shares.